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2019年A股实现并购总数逾7900亿元 影视、游戏并购

更新时间:2020-06-03

  2019年6月20日证监会宣布的对于订正《上市公司严重资产重组治理方法》(以下简称《重组办法》)的收罗看法。《重组措施》拟撤消重组上市认定尺度中的"净利潮"目标、延长"乏计初次准则"盘算期、解禁创业板上市公司重组上市和规复重组上市配套融资等。2019年10月份修正后的圆案正式实行,2020年3月份应计划又获得建改弥补。《重组办法》的修改对付从前一些没有合适的划定禁止了紧绑,那无疑给受注册造硬套的并购、重组市场挨了一剂强心针。

  从2019年年底到2019年年底,撤除资产出卖方,A股共有139家企业在昔时完成了并购、重组,2018年整年则有135家,取2018年比拟,在2019年完成并购、重组的企业数增长了4家。在2019年已完成的并购、重组交易总金额高达7900多亿元,2018年同周期完成并购、重组的总交易金额唯一1500多亿元;国企整合、大股东资产注进是拉高2019年并购、重组规模的重要起因。

  以最新公告日期来看,在2019年已完成的139家企业并购案中,有72家交易在2019年6月后完成。新《重组办法》的实施,无疑给并购、重组市场带去了活气。

  电子、医药资产更受辱

  在并购标的上,新公布重组预案的企业更青眼电子、医药等资产,其增值率也较高;影视、游戏等此前沉资产、高估值的并购方案在2019年新颁布的重组案中近乎尽迹;从上市公司来看,传统制作企业为了寻觅新的增加面或晋升上市公司效率更乐意来并购资产;同时也存在20多家公司为了进步公司效力或完成联合收购而发售资产;大股东资产注进与国企重整无疑是2019年并购市场中的主戏。

  在2019年已完成并购、重组的139家企业中,中国神华(行情601088,诊股)(601088.SH)与国电电力(行情600795,诊股)(600795.SH)的合偏重整以978.28亿元的交易对价在交易规模上位居第一;韦尔股份(行情603501,诊股)(603501.SH)在收购视信源时以13178.74%的增值率,在139家公司中位居第一;闻泰科技(行情600745,诊股)(600745.SH)经过并购基金收购安世团体的现金交易额最高,达99.69亿元,收购完成后闻泰科技一举成为国内著名半导体公司;中国海防(行情600764,诊股)(600764.SH)的32亿发行股份的配套募资方案,也是所有已完成并购案中募资额最高的一个。

  2019年的并购、重组有甚么特色,又有哪些分歧呢?《投资者网》针对2019年已完成交易的139个重组案例进行了梳理跟剖析,或者能从中窥测一些眉目。

  并购规模TOP5

  2019年已完成的139个重组方案中,中国神华、万华化教(行情600309,诊股)(600309.SH)、云南黑药(行情000538,诊股)(000538.SZ)、双汇收展(行情000895,诊股)(000895.SZ)、居然之家(行情000785,诊股)(000785.SZ)这五家公司在并购、重组资产规模上排名前五。其中中国神华、万华化学、云北白药、单汇发作四家是吸收兼并资产,居然之家是借壳武汉中商上市。

  从重组周期上看,在并购规模最大的5家公司中,双汇发展从尾次布告到完成吸收归并仅用了8个月,异样在2019年初次公告拟借壳上市的居然之家到完成借壳上市仅用了11个月,万华化学、云南白药的并购、重组周期也在1年之内。

  现金交易TOP5

  在2019年已完成的139个并购、重组案例中,闻泰科技通过并购基金把持芯片资产安世集团的现金交易部门最高,其现金交易额达99.69亿元,在总交易对价中的占比为57.37%。其次是佳沃股份(行情300268,诊股)(300268.SZ)通过并购基金节制Australis Seafoods S.A.,其现金交易对价为58.87亿元,占总交易对价的90%以上。

  中疑特钢(行情000708,诊股)(000708.SZ)收购兴澄特钢13.50%股权、三泰控股(行情002312,诊股)(002312.SZ)支购龙蟒年夜天100.00%股权、世纪华通(行情002602,诊股)(002602.SZ)接收归并衰跃收集松随厥后。个中,三泰控股、中信特钢均为现款出售标的资产。

  配套融资TOP5

  2019年并购、重组市场与以往最分歧的一点是监管层容许发行可转债收购或配套募资。不外在2019年已完成的浩瀚并购、重组企业中,e游彩,多半重组草案在2019年前就已公布,因而,应用可转债进行配套融资的企业未几。2019年已完成并购、重组的公司,经由过程并购、重组在市场上共计募散了逾350亿元的资金。

  其中中国海防(600764.SH)收购电子信息工业板块、世纪华通(002602.SZ)收购盛跃网络100%股权、中国天楹(行情000035,诊股)收购(000035.SZ)江苏德展100%股权、中粮地产定增收购大悦乡(行情000031,诊股)(000031.SZ)64.18%股权、华峰氨纶(行情002064,诊股)(002064.SZ)收购华峰新材100%股权等配套募资金额在139家公司中排名前五,配套募本钱额分离为32.01亿元、31.00亿元、26.08亿元、24.26亿元以及20亿元。

  值得留神的是,少秋高新(行情000661,诊股)(000661.SZ)收购金赛药业29.50%股权在刊行可转债募资规模中排名第一,其拟发行4.5亿元可转债进行配套募资,用于收购金赛药业股权,在总交易对价中的占比为7.98%。

  增值率TOP5

  增值率方里,果个性重组方案中存在多个收购标的,这里以最高增值率进行统计分析。在2019年完成的并购方案中,交易对价小的并购个别增值率较高。从并购标的来看,电子、医药以及稀缺资源等标的的增值率高,传控制造业的增值率低。

  韦我股份收购视信源以13178.74%的增值率排名第一,在增值率排名靠前的5家公司中,有3家与电子半导体相干,一家为派司密缺的化人为产,其余一家则是A股稀缺的培训、教育资产。在139家并购方案中,仅10家的增值率跨越10倍,5家并购增值率在10%以下,均匀增值率为401.49%。

  借壳上市名单

  2019年国有6家公司借壳上市,个中竟然之家借壳武汉中商生意业务范围最年夜,目的资产的生意业务金额达356.50亿元;而中公教育(止情002607,诊股)借壳亚夏汽车的删值率最下,在139家并购、重组案例中排名第五,高达1752.92%。在6家借壳上市的公司中,从初次表露到完全买卖,周期正在1年邻近,此中中公教导借壳亚夏汽车周期最短,仅用了8个月便实现了借壳买卖。

  保荐机构TOP5

  在2019年已完成的139家并购、重组名目中,华泰结合保荐数目排名第一,共保荐了18家;中信证券(行情600030,诊股)保荐数度排名第发布,共保荐了14家。厥后分辨为中信证券、中金公司以及国泰君安(行情601211,诊股)证券。

  从评估机构来看,中企华评估与中联评估在贪图并购中盘踞近荆棘铜驼,其中中企华评估介入了14个并购、重组项目的评估;中联评估参加了23个并购、重组项目标评价。管帐事件所中,破信最受逃捧,有24家与其协作;国浩与金杜是2019年已完成并购、重组企业中配合至多的2家状师事务所。

  警戒忽悠式并购重组

  2019年,对海内的本钱市场来讲,是不平常的一年。科创板开板、创业板借壳规矩改变、注册制改造的有序推动。新股发行政策的改变,让更多的企业有了上市发行的可能,这无疑会影响到并购市场。同时,可转债能用于并购交易或召募配套资金也让并购、重组方案的设想变的加倍机动。另外,《重组办法》的修订,局部束缚了对并购、重组企业的约束,对消了新股发行政策改变对并购市场带去的影响。

  从2020年1月到2020年5月上旬,A股已有38家公司公告拟进行并购、重组,已有42家公司完成了并购、重组。2019年统一周期,有44家公司公告拟进行并购、重组,有72家完成了并购重组。与2019年相比,2020年前5个月公告拟并购、重组的公司家数增加了6家,与2018年同期持仄,当心完成并购、重组的企业数比上年同期削减了30家,降落幅量超40%。在新股发行政策转变的影响下,2020年的并购、重组市场若干遭到了一些影响。

  借壳上市、国企重组、姿势重整、推高估值,并购、重组的诸多功效必定这个市场无奈被新股刊行所替换。跟着监管层羁系的下沉以及投资者自我维护认识的增添,忽悠式、收购标的制假、好处保送的行动也逐步被鄙弃、被禁止,诺德股分(行情600110,诊股)(600110.SH)重组方案股东大会已予经由过程就给有不良打算的上市公司大股东敲响了警钟。同时三房巷(行情600370,诊股)(600370.SH)、宁波联开(行情600051,诊股)(600051.SH)的重组方案持续被并购重组委员会可决,也表了然监管层的立场。

  远期,棒杰股份(行情002634,诊股)(002634.SZ)、爱司凯(行情300521,诊股)(300521.SZ)等公司的类借壳式重组,再一次背市场展现并购、重组的魅力。将来,在监管层与中小股东的独特监视下,并购、重组市场势必愈来愈标准,越去越给本钱市场以及真体经济带往踊跃的影响。